Про Деньги на рынках

Минэкономразвития (МЭР) РФ собирается скорректировать прогноз как по курсу рубля, так и по инфляции на 2014 год, заявил замминистра экономического развития Андрей Клепач, отметив, что изменения не будут существенными.

Цены на золото держатся в четверг вблизи трехмесячного максимума и могут превысить $1300 за счет надежды на постепенное сокращение стимулов американского Центробанка (ФРС).

Отток капитала из фондов, вкладывающих средства в российский рынок акций, составил на прошлой неделе $53 млн. Таким образом, отток средств продолжаются девятую неделю подряд. ETF потеряли $23 млн, традиционные фонды — $30 млн, сообщает "Вести Экономика".

Декабрь и январь показали неожиданный рост автомобильных продаж после продолжавшегося весь год спада. Об этом 5 февраля в ходе пресс-конференции «Автокредитование: остановка или путь назад?» сообщил Сергей Целиков, директор агентства «Автостат».

В 2013 году рост российского рынка кредитных карт замедлился до 47% в год против 86% роста в 2012 году. Об этом свидетельствуют результаты исследования рынка кредитных карт, которое провел ТКС Банк.

Текущий курс рубля чрезмерно занижен из-за спекуляций, вызванных панической скупкой валюты населением. Об этом 3 февраля в ходе круглого стола на тему «Динамика курса рубля: что ждет российскую экономику?» заявил Алексей Ведев, директор Центра структурных исследований Института экономической политики им. Гайдара.

Центробанк РФ 31 января сдвинул вверх на 5 копеек границы плавающего валютного коридора бивалютной корзины (состоит из $0,55 и 0,45 евро).

Минэкономразвития в перспективе не видит большой необходимости увеличивать тарифы для населения более заметными темпами, чем для промышленных предприятий. Об этом журналистам сообщил глава ведомства Алексей Улюкаев. Он также озвучил свой прогноз по инфляции на 2014 год и рассказал, какая свобода нужна рублю. Подробности рассказывает "Российская газета".

ФРС США в среду вновь приняла решение о сокращении программы количественного смягчения — на очередные $10 млрд. Таким образом, потолок выкупа облигаций снизился до $65 млрд. Финансовые игроки использовали это решение для очередного ослабления рубля, причем довольно значительного. Доллар теперь стоит больше 35 руб., а евро впервые стал дороже 48 руб. И хотя российские чиновники по-прежнему отказываются называть это девальвацией (формально они правы), рядовым россиянам от этого не легче — владельцы рублевых сбережений и все те, кто получает доходы в рублях, сегодня стали еще чуточку беднее, а государственный бюджет и экспортеры сырья и других товаров — еще богаче.

Кроме традиционных сезонных факторов, на динамику курса рубля в декабре 2013 года - январе 2014 года повлияли и некоторые другие обстоятельства. Что послужило катализатором для давно назревшей девальвации и будет ли дальше продолжаться коррекция курса?

Рублевый индикатор широкого рынка ММВБ по итогам торгов вторника снизился на 0,59% до 1469,57 пунктов, долларовый индекс РТС в рамках дневной сессии упал на 1,04% до отметки 1332,51 пунктов, а капитализация индекса РТС-2 уменьшилась на 0,93% до 1173,51 пунктов.

Банки избавились от рекордного объема корпоративной просрочки.

Министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что не видит никаких фундаментальных оснований для серьезного ослабления или укрепления рубля.

Новый и весьма неприятный сигнал получили в понедельник утром российские потребители от Центрального банка. Первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева, на прошлой неделе объявившая о начале в России стагфляции (это когда рост экономики маленький, а инфляция — высокая), рассказала на страницах международного экономического издания Wall Street Journal о результатах стресс-тестов, проведенных ЦБ РФ.

В последний день недели наш рынок показал нейтральную динамику, которую можно смело занести в актив "быкам". Никакого кризиса на нашем рынке нет. Очень неприятные события проходили на фондовом рынке Китая, который снижался пять дней подряд и достиг октябрьских минимумов, а у нас в России на рынке благодать, и за это спокойствие мы должны сказать спасибо Олимпиаде -14 в Сочи. С точки зрения экономики грядущая Олимпиада является таким же неоднозначным событием, как летняя Олимпиада - 80, которая подорвала экономическое здоровье СССР. Власти это осознают, поэтому заранее гасят все точки возможного напряжения (от газового конфликта с Украиной до освобождения опального олигарха). Власть сейчас находится в превосходной форме - триумф следует за триумфом, и я думаю, что накачка положительными новостями в ближайшие два месяца будет усиливаться. Кто-то считает, что потери "Газпрома" от снижения цены на газ для Украины могут составить 3,5 миллиарда долларов в год. А власть отвечает: "какие потери"? "Газпром" увеличит экспорт газа на Украину и тем самым скомпенсирует потери, к тому же Украина получила скидку в обмен на возобновление переговоров по вхождению "Газпрома" в состав собственников украинской газотранспортной системы, а это дорого стоит. Чтобы ослабить напряжение в обществе, нужна и социальная смазка, и реверансы в сторону бизнеса ("Мечел" – “кстати, неплохая компания”).

В ночь с 18 на 19 декабря, когда большая часть жителей России готовится к новому рабочему дню, инвесторы с нетерпением ждали оглашения результатов заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС США. Итак, то, что держало в напряжении участников фондового рынка, свершилось: ФРС заявила о начале сворачивания программы по выкупу облигаций. Несмотря на то, что только треть опрошенных Блумбергом экспертов ожидали начала сворачивания программы QE3, финальное выступление Бена Бернанке не стало неприятным сюрпризом для рынка. Напротив, динамика фондовых индексов как реакция на заявления главы ФРС оказалось положительной. Так, по итогам торгов S&P 500 прибавил 1,66%, Dow Jones вырос на 1,84%, NASDAQ вырос на 1,15%.

По итогам вчерашнего дня наилучшую динамику показали отраслевой сектор финансов +1,02% и сектор нефти и газа +0,65%. Рынок постепенно переходит в режим новогоднего раллирования - это заметно по акциям, не относящимся к группе "голубых фишек". За неделю акции "Аэрофлота" прибавили 9%, акции "Акрона" 7%, акции "Сургутнефтегаза" (прив.) 3,5%. Последние являются защитным инструментом, их банки покупают на годы. К сожалению, проблемы с Мастер-банком привели к тому, что некоторые банки для поддержания ликвидности в условиях полузакрытого рынка МБК стали продавать акции "Сургутнефтегаза" прив. но сейчас ситуация возвращается в нормальное русло и котировки вплотную подошли к октябрьским максимумам. Приятно, что мы видим на рынке элементы раллирования, несмотря на то, что есть некоторая вероятность сокращения программы количественного смягчения ФРС США, что приведет к более сильному доллару и понизит цены на сырьевые товары. На популярном ресурсе marketwatch.com идет опрос о вероятных сроках сокращения программы количественного смягчения. 16,6% участников опроса считают, что решение о сокращении программы будет принято сегодня, 17,5% полагают, что программа начнет свертываться в январе, а 31% опроса ожидают начала свертывания программы в марте 2014 года. Остальные ориентируются на более поздние сроки. Если бы внутри ФРС был достигнут консенсус по поводу сроков начала сокращения программы, то количество участников рынка, ожидающих, что решение будет принято сегодня, выросло бы в два раза.

Вчера рынок показал повышательную динамику. Экспирация фьючерса на индекса РТС прошла спокойно. Имеем шансы уйти в рождественское ралли с переходом в преддивидендное ралли. До экспирации "медведи" крепко держали в объятиях индексообразующие акции, потом отпустили, поэтому акции "Газпрома" вчера выросли на 2,4%. Вчерашний день еще раз показал, что выигрывают не, кто много думают - позвольте аналитикам думать за вас, им за это деньги платят, а те, кто внимательно наблюдают. Наблюдения за графиками позволили предсказать отскок основных мировых индексов. По итогам прошлой недели основные мировые индексы достигли уровней поддержки 1775 по индексу S&P-500 и 9000 по немецкому индексу DAX. Индекс Futsee-100 почти достиг сильной поддержки 6400. В Европе вышли оптимистичные данные по производству, поэтому отскок реализовался в понедельник, в противном случае он реализовался бы во вторник.

Центробанк подстраховал банковскую систему триллионами.

На прошлой неделе индекс ММВБ показал боковую динамику. Ситуация на денежном рынке напряженная, развивающиеся рынки буксуют на месте, цены на нефть снижаются... Американские аналитики опрыскивают специальным информационным парфюмом индекс S&P-500, чтобы усилить его привлекательность в глазах инвесторов, но на наш индекс ММВБ парфюм они жалеют. Стратег J.P. Morgan Томас Ли в пятничной аналитической записке заявил, что 2014 год может стать шестым годом "бычьего" рынка подряд, а индекс S&P-500 достигнет отметки 2075. Аналитики банка Barclays на прошлой неделе заявили, что в следующем году развивающиеся рынки будут опережать развитые рынки. Главными аргументами являются сравнительная оценка и конвергенция . Как правило, западные аналитики хвалят страны которые проводят структурные реформы и развивают инфраструктуру. Например, хвалят Турцию за новый тоннель через Босфор, строительство третьего аэропорта в Стамбуле и новые шассе, а вот на страны, строящие спортивные сооружения, которые после соревнований будут простаивать, их похвала не распространяется. На наш индекса ММВБ не только не попрыскают парфюмом привлекательности, ему даже пробник не дадут понюхать. Всемирный банк изменил в сторону понижения свой сентябрьский прогноз темпов роста российской экономики на 2013 г. с 1,8% до 1,3%.

Центробанк РФ отозвал с сегодняшнего дня лицензии на осуществление банковских операций еще у двух кредитных организаций — ЗАО АБ "Банк проектного финансирования" (БПФ, Москва) и ОАО "Смоленский банк" (Смоленск). Об этом говорится в сообщениях пресс-службы Банка России.

По итогам вчерашних торгов индекс ММВБ потерял в весе 1,02%. Крупные игроки аккумулировали объемы в "ЛУКОЙЛе" и "Норильском никеле", акции "Газпрома" были никому не нужны. Украинский маятник в очередной раз качнулся в западном направлении - первый вице-премьер Украины Сергей Арбузов и представители ЕС заявляют о том, что Украина подпишет соглашение об ассоциации с Евросоюзом в ближайшее время.

На вчерашних торгах наш рынок показал боковую динамику. Было бы удивительно, если бы индекс ММВБ смог преодолеть зону сопротивления 1465 - 1475, и было бы также удивительно, если бы мы увидели сильное снижение. Укрепление рубля, наблюдавшееся на прошлой неделе, сейчас прекратилось, после того как Центробанк сообщил о снижении объема интервенций, необходимых для сдвига плавающего коридора бивалютной корзины. В такой ситуации сначала хочется узнать о курсовых перспективах рубля, а уже потом покупать акции. Не случится ли обвала рубля? "Быки" в валютной паре USD/RUB слабы. На это указывает то, что ее курс стал расти еще до того, как котировки опустились на отметку 32,6. Цены на нефть корректируются после локального роста. Ряд стран объявил о повышении нефтедобычи. Вчера Сенат Мексики одобрил реформу об открытии нефтяных месторождений, принадлежащих государству, для иностранных инвестиций. Реформа призвана нарастить производство нефти. Доля Мексики в мировой добыче невелика, но важен тренд. Ускоренными темпами наращивает добычу Ирак, пытается нарастить Ливия, через полгода иранская нефть может выйти на мировые рынки.

Глава Минэкономразвития РФ Алексей Улюкаев считает маловероятным снижение ставок по ключевым операциям ЦБ РФ.

Вчера наш рынок показал боковую динамику. Мы вовремя начали махать желтым флагом предупреждения перед носом биржевых "быков", написав в комментарии, что надо быть " морально готовым к тому, что индекс ММВБ вырастет до сильной зоны сопротивления 1465 – 1475, после чего рост возьмет паузу". После неожиданного снижения в октябре немецкого индекса промышленного производства можно было ожидать, что коррекционные настроения на нефтяном рынке укрепятся. Что касается фондового рынка, то время до экспирации для роста потеряно. На самом деле трейдером сейчас все равно, сколько будет длиться рождественское ралли - оно может длиться хоть один час - для трейдеров главное взять прибыль.

На вчерашних торгах биржевые индексы показали положительную динамику. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) вырос на 0,14%, и не нужно быть великим экспертом, чтобы констатировать, что в последние месяцы этот индекс находится в боковом диапазоне. Но при этом у нас на рынке есть эксперты, которые на максимуме "Газпрома" по 158 рублей дают рекомендацию покупать с целью 170, а вблизи отметки 135 пишут о том, что падение только начинается. Обидеть трейдера, который играет развороты и ложные пробития уровней, каждый может, потому что таких трейдеров мало: психологически легче играть по тренду.

Интересно было бы послушать, о чем говорили трейдеры в выходные после пятничного роста индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) на 2,2%. Думаю, что тех, кто говорит, что ралли в этом году не будет, стало заметно меньше. Как мы и полагали ранее, индекс EEM смог закрепиться выше 200-дневной скользящей средней. Слишком много хороших новостей. Исследования HSBC показывают, что в ноябре экономика развивающихся рынков показала наибольший рост за последние девять месяцев. Турецкие производственные фирмы сообщили о резком увеличении производства в ноябре , в Польше объемы производства вышли на максимальные за два с половиной года значения. Очень хорошие новости по росту промышленного производства есть из Китая, Индии Тайваня. Россия по промышленному производству выглядит не очень убедительно, но зато после того, как цены на нефть (brent) росли четыре недели подряд, разговоры об обвале рубля поутихли. Оставляю в силе свой прогноз о том, что в ближайшие недели курс валютной пары Eur/Rub вернется к отметке 44,4.

Сегодня рынок притормозил снижение, несмотря на пессимистичный настрой инвесторов в Азии. Обстановка на развивающихся рынках несколько улучшилось, правда ставки на рублевом межбанке по-прежнему высоки. Чувствуется хороший спрос в акциях электроэнергетического сектора. Федеральная антимонопольная служба (ФАС) в течении двух месяцев планирует рассмотреть вопрос по стабилизации цен на мазут, уголь и газ для энергетики. Акции «Газпрома» сегодня так же растут (+0,8%). Очевидно, что те, кто хотел вчера продать эти акции на новости об допэмиссии, для получения в собственность "олимпийских" объектов, уже сделали это. Остались «терпилы». Новая волна маржин коллов может накрыть «Газпром» в случае снижения котировок ниже 130. В этом случае игроки будут рассматривать вариант снижения в район 116-119. А в данный момент вероятен возвратный ход от 135 до 142 ну и после старта ралли рост в район 152 и ли 157. Если новости по поводу предложений, которое сделал «Газпром» Еврокомиссии для того чтобы прекратить расследования по антиконкурентной практики на газовом рынке ЕС получит наполнение, динамика котировок будет более убедительной. Антимонопольное расследование является одной из причин охлаждения западных инвесторов к «газовому гиганту».

В данный момент ситуацию на рынке нельзя назвать однородной: в энергетическом секторе видны элементы новогоднего раллирования (отраслевой индекс прибавил 2,31%), в секторе нефти и газа (-0,97%) раллирование отложено до экспирации опционов. Банк Англии оставил базовую процентную ставку без изменений, ЕЦБ также оставил ставку без изменений. Кроме того? ЕЦБ повысил прогноз роста ВВП в еврозоне в 2014 году до 1,1%. Вышедшая в США статистика по преимуществу была положительной. Валовой внутренний продукт США поднялся на 3,6% в годовом исчислении в третьем квартале , по сравнению с первоначальной оценкой 2,8%. Наибольший рост с первого квартала 2012 года. Хорошая статистика перед встречей ФРС США 17-18 декабря - это плохая новость для фондового рынка, так как она порождает мысли о сворачивании QE в декабре. Еще один негативный фактор - морозная погода в США, негативно влияющая на выручку рождественских распродаж.

На фоне негатива из Европы отечественный рынок показал отрицательную динамику. Уточненное значение ВВП Еврозоны оказалось на уровне предварительной оценки. Но розничные продажи за октябрь показали снижение на 0,2%, при ожидавшемся небольшом росте. Сразу скажу, что никакого кризиса на фондовом рынке нет - вероятно, есть кризис у тех, кто держит маржинальные позиции по акциям "Газпрома", но это их выбор. После того как в ноябре украинская сторона на две недели прервала экспорт газа и начались газовые трения между Росней и Украиной, маржинальные покупки "Газпрома" стали сродни игре в русскую рулетку. Сначала "Нафтогаз Украины" заявляет, что с "Газпромом" достигнута договоренность о переносе на весну 2014 года платежей за поставки газа в четвертом квартале и Верников радостно рапортует об этом в комментарии. Затем глава "Газпрома" Алексей Миллер заявляет: "Мы ищем варианты решения данной проблемы, ведем переговоры, но договоренности на данный момент не достигнуты". Потом становится известно о том? что на этой неделе в Москве начнутся очередные переговоры по ценам на поставляемый на Украину газ - украинскую делегацию возглавит вице-премьер Юрий Бойко. Не отходите от телевизора: сериал "газовая Санта-Барбара" продолжается. Остается утешаться тем, что Фонд Templeton Russia and East European Fund, управляемый известным инвестором Марком Мобиусом в этом году увеличил долю акций "Газпрома" в портфеля. По оценкам Мобиуса, "долгосрочные перспективы компании существенно недооценены. Зато кризиса нет у тех, кто купил на днях акции "Газпром нефти", "Рус Гидро", "ОГК-2": динамика этих акций "коридорная". Акции "Сургутнефтегаза" об., которые мы также рекомендуем к покупке, на недельных графиках показали разворот падающей тенденции.